こんにちは。今回も引き続き、新興国の債券市場に関する見通しの文章（ビデオで「ポートフォリオ・マネジャー」が話した言葉の書き起こし）を見て行きましょう。前回は解説のみで終わってしまいましたので、今回はいよいよ訳出です。余裕のある方は、前回の記事を振り返ってから訳出に取り掛かってください。

なお今回の課題には「債券」の文字は出てきませんが、「新興国市場債券」についての話ですので、それを念頭に読んでください。

【本日の課題】
Valuations look quite compelling with the investment grade portion of the emerging markets universe providing 50 to 70 basis points of yield pickup versus the developed markets; in emerging markets high yield, giving well over 150 basis points of yield pickup versus U.S. high yield.

訳出に入る前に、宿題を終わらせておきましょう。basis pointです。

basis pointは、実は第34回で説明したpercentage pointとよく似ています。一部を再掲します。

例えば肉まんが８個、あんまんが２個あったとします。割合は肉まん80％、あんまん20％です。ところがおなかのすいたわたしが肉まんを２個食べてしまい、ばれるといけないのですぐコンビニに向かったが、あんまんしかなく、仕方なくあんまんを２個買ってきたとします。これで肉まんが６個、あんまんが４個ですので、割合はそれぞれ60％と40％です。

ここで「肉まんは20％減った」「あんまんは20％増えた」とするのは、厳密には間違い。肉まんは８個から６個に減ったので、６÷８＝0.75つまり25％の減少、あんまんは２個から４個に増えたので、100％の増加だからです。この違いを明確にするため、パーセントの数字が20増えたことを言いたい時は、「％」ではなく「パーセントポイント」を使います。

肉まんから話を戻しますと（笑）、basis pointはこのパーセントポイントを100分の1にしたもの、と考えてもらって大丈夫です。つまり１ベーシスポイントは0.01％分を意味します。

例えば金利が２％から2.75％になったとすると、上昇幅は75ベーシスポイントです。小数点以下が細かすぎるため、こういう表現にしているのでしょう。

さて、それでは今度こそ訳出してみましょう。

【本日の課題】
Valuations look quite compelling with the investment grade portion of the emerging markets universe providing 50 to 70 basis points of yield pickup versus the developed markets; in emerging markets high yield, giving well over 150 basis points of yield pickup versus U.S. high yield.

【試訳】
新興国市場の債券は、バリュエーションが極めて魅力的な水準で推移しています。このうち投資適格債は、先進国の投資適格債に対する利回りピックアップが50～70ベーシスポイント（bp）に達し、またハイ・イールド債も、米国ハイ・イールド債に対して150bpをゆうに超えるスプレッドを提供しています。

※universeを訳すか悩みましたが、今回の場合、特定のファンドが特に決めている投資対象、というイメージはなく、単に「他の市場の債券もあるなかで、新興国市場の債券」程度のニュアンスかと思いましたので、訳出していません。前者であれば、はっきり「投資ユニバース」とします。